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金融:M2增速大超预期 宽信用效果进一步显现

2019-10-09 15:06:43来源:励志吧0次阅读

金融:M2增速大超预期 宽信用效果进一步显现 2019-04-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

摘要:4月12日下午,央行发布了2019年 月的金融数据和社融数据。

广义货币(M2)同比增长8.6%,狭义货币(M1)同比增长4.6%;新增人民币贷款1.69万亿元,新增人民币存款1.72万亿元;初步统计, 月新增社融2.86万亿元,M2同比增速、新增信贷数据和新增社融规模均超出市场预期。 月,M2同比增速8.6%,较上月增长0.6个百分点,同比多增0.4个百分点,新增人民币贷款1.69万亿元,同比增长50.9%;新增社融规模2.86万亿元,同比增长80%,其中新增贷款占比65%。可以看出,货币政策在宽信用方面已经有比较显著的成效。 月,M2增速与名义GDP增速基本一致。

M1同比增速确认拐点,维持向上趋势。新增企业存款数据增长显著也支撑了这一结果,企业流动性不断改善,尤其是活期存款增长显著,也侧面反映了企业对未来增长判断趋向乐观。今年,地方政府就专项债发行计划做出调整,三月共发行地方政府专项债4.65万亿元,机关团体存款增长明显。

新增人民币贷款中,居民部门新增贷款增速显著。新增短期居民贷款创历史新高,同比增速为111%。居民短期贷款主要以消费贷款为主, 月居民消费贷款余额 9.2 万亿元,较上月增长约6700亿元。近一段时间以来,P2P平台暴雷较为频繁,银行app小额贷款更加便利,使得部分有需求的借款人转回银行平台,申请贷款。但是,值得关注的是短期消费信贷资金用途监管仍存在漏洞,有资金流入股市及房地产市场的可能性,后期还需继续关注。

新增企业贷款结构不断优化。短期/中长期企业贷款均呈现较明显的涨幅,票据融资有所收缩。新增短期贷款 101亿元,较上月多增1621亿元,同比增长274%;中长期贷款新增657 亿元,同比增长42.4%;票据融资新增978亿元,较上月减少717亿元,受近期市场利率较低影响,票据融资对企业来说仍是一种较低成本的融资途径,融资规模仍然较大。 月新增企业贷款结构仍在不断改善,后续还需关注中长期贷款是否能稳步增长,从而反映企业有无固定投资需求,为企业向高质量转型提供支持。

表外融资规模收缩趋势有所放缓,新增信托贷款有负转正。市场利率维持在低位,票据融资和债券融资受正面影响,增长显著。直接融资主要以债券融资为主,占新增社融的12.5%。此外,表外融资由负转正,与年初趋势相同。委托贷款受政策影响,明确提出不能续作,规模还在不断收缩,但是信托贷款和承兑汇票已有所回暖。在穿透式的风险管控下,表外融资仍有其自身的需求和作用。新增表外融资共计82 .4亿元,占新增社融2.88%。

风险提示:经济环境下行速度超预期;物价上涨风险;银行资产质量大幅恶化;国际金融环境超预期下行;金融监管力度超预期;货币政策转向。

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